鋁是一種可循環(huán)利用的資源，再生鋁是經(jīng)重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬。目前再生鋁占世界原鋁年產(chǎn)量的1/3以上。我國是鋁產(chǎn)量的大國，但是和其他的發(fā)達國家相比，行業(yè)結構不盡合理，產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展落后，發(fā)展再生鋁產(chǎn)業(yè)可以較好地化解我國鋁行業(yè)的危機，符合我國可持續(xù)發(fā)展的要求。本刊根據(jù)相關資料匯編成《中國再生鋁行業(yè)分析報告》，旨在為業(yè)內(nèi)人士提供一個較為集中的可供參考的文字資料，以方便工作與學習。因資源有限、水平有限等原因，難免多有不足，敬請諒解并指正。

一、行業(yè)競爭格局和市場化程度

我國再生鋁企業(yè)大部分規(guī)模較小，據(jù)估計2014年我國再生鋁企業(yè)約有1000家左右，主要以民營和外資（合資）企業(yè)為主，市場化程度和競爭強度較高。由于當前我國再生鋁企業(yè)的產(chǎn)品同質化較高，再生鋁企業(yè)之間的主要競爭因素是價格。隨著市場競爭加劇以及行業(yè)進一步規(guī)范，部分小企業(yè)被淘汰，我國再生鋁企業(yè)市場集中度有所提升。

2013年7月，工信部發(fā)布《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，規(guī)定新建再生鋁項目，規(guī)模應在10萬噸/年以上，現(xiàn)有再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不小于5萬噸/年，并對再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)設備、環(huán)保措施、能耗和資源消耗等方面做出規(guī)定。截至目前，工信部共公布了三批符合《鋁行業(yè)規(guī)范條件》的再生鋁企業(yè)，共計29家，總產(chǎn)能達到362.5萬噸 ，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會的數(shù)據(jù)，目前行業(yè)單廠最大產(chǎn)能為38萬噸/年，產(chǎn)能達到年產(chǎn)10萬噸的企業(yè)約 30家，產(chǎn)能超過年產(chǎn) 30萬噸的有6家 。

二、行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)及其市場份額

根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)基于90家再生鋁企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，我國主要的再生鋁企業(yè)及其2015年、2016年產(chǎn)量和市場占有率如下：

三、行業(yè)進入壁壘

（一）政策準入壁壘

2013年7月18日，工業(yè)和信息化部公告了《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，對鋁土礦開采、氧化鋁、電解鋁和再生鋁項目在企業(yè)布局、規(guī)模和外部條件、質量、工藝和裝備、能源消耗、資源消耗及綜合利用、環(huán)境保護、安全生產(chǎn)與職業(yè)病防治等方面提出要求。《鋁行業(yè)規(guī)范條件》要求地方企業(yè)通過本地區(qū)工業(yè)主管部門向工業(yè)和信息化部申請，中央企業(yè)直接向工業(yè)和信息化部申請；各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市工業(yè)主管部門負責接收本地區(qū)相關企業(yè)規(guī)范申請和初審，中央企業(yè)自審；工業(yè)和信息化部依據(jù)規(guī)范標準，對申請企業(yè)進行核查，符合規(guī)范條件 的進行公示，無異議后予以公告。公告符合規(guī)范條件的企業(yè)名單，作為相關政策支持的基礎性依據(jù)。對未列入公告名單的企業(yè)，相關政策將不予支持。

（二）資金投入的壁壘

2013年7月18日，工業(yè)和信息化部公告了《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，其中對于產(chǎn)能規(guī)模、工藝技術和裝備的要求，提高了再生鋁行業(yè)資金投入的壁壘。對于產(chǎn)能規(guī)模，新建再生鋁項目，規(guī)模應在10萬噸/年及以上，現(xiàn)有再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不小于5萬噸/年。

對于工藝技術和裝備，再生鋁項目必須按照規(guī)模化、環(huán)保型的發(fā)展模式建設，必須采用雙室爐、帶蓄熱式燃燒系統(tǒng)滿足廢煙氣熱量回收利用、提高金屬回收率等的先進熔煉爐型，并配套建設鋁灰渣綜合回收及二噁英防控能力的設備設施。在固定資產(chǎn)方面，再生鋁建設項目滿足《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，需要投入更多資金購置生產(chǎn)設備和環(huán)保設施；在流動資金方面，再生鋁行業(yè)毛利率較低、銷售凈利潤率較低，因而單位產(chǎn)能所需的營運資金就會相應提高， 提高最低產(chǎn)能要求意味著較高的流動資金需求。

（三）廢鋁成本控制的壁壘

由于再生鋁行業(yè)的毛利率水平相對較低，因而成本控制對再生鋁企業(yè)的盈虧狀況就更為重要，而成本控制主要是廢鋁材料的成本控制，要求采購環(huán)節(jié)對廢鋁價格具有較高的把握能力，生產(chǎn)環(huán)節(jié)對廢鋁材料具有較高的調(diào)配能力。

1、 廢鋁價格的把握能力

廢鋁資源的成分和形態(tài)復雜，根據(jù)鋁、銅、鐵等金屬含量和其他非金屬雜質的不同，以及鋁回收率的不同，廢鋁材質存在優(yōu)劣之分，相應地價格也存在差異。首先，采購環(huán)節(jié)需要準確把握原材料價格，廢鋁材料為非標準化產(chǎn)品，價格根據(jù)材質的不同存在差異，采購環(huán)節(jié)的成本控制要求具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和熟悉的采購渠道，還要求嚴格執(zhí)行采購的內(nèi)控制度。其次，材質的優(yōu)劣不同，廢鋁的回收率也存在差異，回收率高的材料可以提高投入產(chǎn)出率，減少直接材料的數(shù)量消耗，但是，回收率高的材料的采購價格也相應較高，因此，采購環(huán)節(jié)還需要平衡不同材質的回收率與采購價格之間的矛盾，在滿足生產(chǎn)要求的前提下減少采購成本。

2、 廢鋁材料的調(diào)配能力

再生鋁企業(yè)的產(chǎn)品是各種牌號的鋁合金錠，在生產(chǎn)實踐中，再生鋁企業(yè)可以生產(chǎn)的鋁合金品種或牌號主要由廢鋁材料中的合金成分決定。廢鋁材料可能來自于壓鑄鋁合金、鑄造鋁合金、變形鋁合金的不同種類或牌號產(chǎn)品，其中的硅、銅等合金成分的含量高低不同。相對于客戶訂單中不同牌號產(chǎn)品對合金成分的具體要求，如果廢鋁材料中的硅、銅等金屬成分含量較低，就需要在生產(chǎn)中添加硅、銅等金屬成分含量較高的廢鋁材料或者直接添加這種金屬；相對于客戶訂單對合金成分的需求，如果廢鋁材料中鐵、鋅、鎂等金屬成分含量較高，就需要在生產(chǎn)中添加鐵、鋅、鎂等金屬成分含量較低的廢鋁材料，或者直接添加純鋁稀釋。因此，如果再生鋁企業(yè)生產(chǎn)的鋁合金錠的牌號種類較多，為了降低生產(chǎn)過程中的直接材料成本，就需要盡可能實現(xiàn)廢鋁材料中的合金成分與客戶訂單中產(chǎn)品牌號要求的合金成分之間互相匹配，盡可能充分利用原材料中的合金成分，通過廢鋁材料之間的合理調(diào)配，減少純鋁及其他金屬的添加量。

3、 多樣化生產(chǎn)經(jīng)驗的壁壘

極少數(shù)再生鋁企業(yè)是以少數(shù)大客戶為主要銷售對象，其產(chǎn)品種類少、生產(chǎn)批量大，其他絕大多數(shù)再生鋁企業(yè)的發(fā)展需要適應客戶數(shù)量多、產(chǎn)品牌號多、生產(chǎn)批量小的經(jīng)營模式。在生產(chǎn)實踐中，衡量再生鋁企業(yè)的產(chǎn)品質量水平或產(chǎn)品技術水平的主要指標是客戶使用再生鋁合金錠生產(chǎn)壓鑄件或鑄造件的產(chǎn)品合格率或良品率。如果客戶數(shù)量較多，訂單的產(chǎn)品牌號種類較多，再生鋁企業(yè)就需要根據(jù)客戶的裝備、工藝、產(chǎn)品的特點，為客戶量身定制提供鋁合金錠的生產(chǎn)方案，從而保障客戶生產(chǎn)的產(chǎn)品合格率或良品率。量身定制的生產(chǎn)模式存在試制成本，如果再生鋁企業(yè)沒有積累足夠的多種牌號產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)驗，那么試制成本可能成為無法滿足客戶多樣化需求的障礙，而積累足夠的生產(chǎn)經(jīng)驗需要較長的時間過程和較多的資源投入。

四、市場供求狀況及變動原因

國內(nèi)再生鋁行業(yè)各年度的產(chǎn)量及同比增長率如下圖所示。

在過去10年內(nèi)， 再生鋁行業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)增長的周期，2005 -2016年，再生鋁產(chǎn)量從194萬噸 增長至640萬噸。其中2005 -2010年期間，再生鋁產(chǎn)量保持了較高的增長速度，除2008年產(chǎn)量同比下降了5.45%外，在此期間內(nèi)每年再生鋁產(chǎn)量的同比增長率均維持在20%左右甚至更高的水平；2011 -2016年期間，再生鋁產(chǎn)量的增長速度有所減緩。再生鋁行業(yè)的產(chǎn)品為各種牌號的鋁合金錠，主要應用于汽車、摩托車機械設備、通信、電子和五金電器等行業(yè)。該等行業(yè)的需求變動對再生鋁產(chǎn)量的變動具有重大影響，再生鋁應用行業(yè)的需求變動總體上與宏觀經(jīng)濟波動相關，因此，再生鋁行業(yè)也屬于其波動和宏觀經(jīng)濟波動相關的周期性行業(yè)。

2005 -2010年期間， 除2008年、2009年外，其余年度的 GDP 增長率均保持10%以上；2011 -2016年，各年度的 GDP 增長率均低于10%，而且逐年小幅回落。在最近10年左右 的期間內(nèi)，各年度 GDP 增長率的變化趨勢與上述鋁合金錠產(chǎn)量同比增長率的變化趨勢是一致的，2005 -2010年，除2008年產(chǎn)量減少外，其余各年度再生鋁產(chǎn)量增速較快，2011 -2016年，再生鋁產(chǎn)量增速放緩。

五、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及原因

1、單位產(chǎn)品毛利潤及毛利率的變動

再生鋁行業(yè)的產(chǎn)品為各種牌號的鋁合金錠，其主要原材料為各種類型的廢鋁，廢鋁的直接材料成本構成了再生鋁企業(yè)生產(chǎn)成本的主要部分。廢鋁與鋁合金錠的價格之間存在一個相對穩(wěn)定的價差，在廢鋁價格與鋁合金錠價格波動的情況下，其價差的變動較小，因此再生鋁產(chǎn)品的單位毛利潤是相對穩(wěn)定的。因此，如果不考慮產(chǎn)品成本變動的其他影響因素，或者假設產(chǎn)品成本變動的其他影響因素不變，那么在廢鋁及鋁合金錠價格下降的情況下，再生鋁的毛利率可能是上升的；在廢鋁及鋁合金錠價格上升的情況下，再生鋁的毛利率可能是下降的。

2、行業(yè)利潤規(guī)模的變動趨勢

從可以預見的廢鋁供應市場的變化趨勢分析，廢鋁供應未來由緊缺轉為充足，將促使廢鋁價格下降和再生鋁企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模上升，同時也將促使再生鋁產(chǎn)品的牌號種類及應用范圍擴大，因此，再生鋁行業(yè)的利潤規(guī)模在長期內(nèi)是呈現(xiàn)逐步增長的趨勢。

（1）廢鋁供應轉為充足將促使廢鋁價格下降和再生鋁企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模上升

再生鋁行業(yè)利用廢鋁材料生產(chǎn)鋁合金產(chǎn)品，實現(xiàn)了鋁資源的循環(huán)利用，而且， 相對于鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁合金的生產(chǎn)鏈，極大地減少了熱能消耗和溫室氣體排放，也不會破壞地表植被，因此再生鋁行業(yè)在資源節(jié)約、節(jié)能減排、環(huán)境保護方面具有重大的社會效益。但是，再生鋁行業(yè)的利潤水平在國內(nèi)工業(yè)體系中相對較低，主要原因為廢鋁材料的降價空間尚未打開，尚未體現(xiàn)廢鋁作為廢舊 資源的成本特征。

再生鋁企業(yè)的廢鋁采購主要指舊廢鋁，而舊廢鋁又主要來源于報廢的建筑材料、汽車、通用機械、電器、電網(wǎng)設施等，國內(nèi)的建筑、汽車、機械等行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了快速增長的周期，但是，由于建筑物、汽車、機械設備的使用壽命均有一個較長的周期，因此，盡管相應的舊廢鋁的社會保有量也有快速增長，但增長期相對滯后。廢鋁市場的這種情況也反映在再生鋁行業(yè)與上游的供求關系上。一方面，隨著國內(nèi)廢鋁的社會保有量快速增長，廢鋁的進口比例逐漸降低，現(xiàn)階段廢鋁的供應渠道以國內(nèi)采購為主；另一方面，由于廢鋁的社會保有量增長滯后，廢鋁供應仍然偏緊，國內(nèi)廢鋁的供求關系總體上存在供給缺口。廢鋁作為廢舊資源，廢鋁初始提供者持有廢鋁的機會成本和會計成本是很低的。廢鋁除用于生產(chǎn)再生鋁外，基本上沒有其他規(guī)模化生產(chǎn)的用途，廢鋁在此意義上基本沒有其他機會成本。對于生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢鋁，無論是工藝廢鋁還是報廢件，在會計核算上其生產(chǎn)成本一般歸集到產(chǎn)成品，其自身不再核算成本；對于使用后報廢的鋁制品，如果是生產(chǎn)經(jīng)營的設備或設施，其折舊期滿后賬面僅有很少的殘值，其中廢鋁的價值更少，如果是耐用消費品，除報廢汽車外，沒有使用價值的小件消費品對于使用者的價值甚至可以忽略。總而言之，對于絕大多數(shù)類型的廢鋁，初始提供者持有的機會成本和會計成本是很低的。

由于國內(nèi)廢鋁的社會保有量相對不足、供應相對短缺，廢鋁的機會成本和會計成本的上述特征尚未反映到廢鋁材料的價格上，廢鋁價格還具有很大的下降空間，隨著建筑物、汽車、機械設備的報廢周期逐批到來，廢鋁的社會保有量快速增加，廢鋁供求關系一旦反轉，其降價空間將逐步打開。另一方面，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)的主要原材料市場是賣方市場，受制于廢鋁材料 供應相對不足，再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模受到一定程度的限制，但是，隨著供應充足的買方市場到來，廢鋁材料供應增加、價格下降，再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模預計將隨之增長。

（2）廢鋁供應轉為充足將促使再生鋁產(chǎn)品的牌號種類及應用范圍擴大

再生鋁企業(yè)的產(chǎn)品是各種牌號的鋁合金錠，在生產(chǎn)實踐中，再生鋁企業(yè)可以生產(chǎn)的鋁合金品種或牌號主要由廢鋁材料中的合金成分決定。廢鋁材料可能來自于壓鑄鋁合金、鑄造鋁合金、變形鋁合金的不同種類或牌號產(chǎn)品，其中的硅、銅等合金成分的含量高低不同。為了降低生產(chǎn)過程中的直接材料成本，再生鋁企業(yè)需要盡可能實現(xiàn)廢鋁材料中的合金成分與客戶訂單中產(chǎn)品牌號要求的合金成分之間互相匹配，盡可能充分利用原材料中的合金成分，減少純鋁及其他金屬的添加量。但是，如果廢鋁材料中某種或某幾種合金成分的含量相對于訂單的要求過高，那么就可能無法經(jīng)濟有效地通過調(diào)配其他廢鋁材料或者添加純鋁實現(xiàn)訂單的 生產(chǎn)要求。在生產(chǎn)實踐中，這種情況主要是硅含量較高的廢鋁無法生產(chǎn)變形鋁合金。而原鋁生產(chǎn)鋁合金就不存在再生鋁的上述情況，原鋁的成分單一，可以根據(jù)需要添加合金成分生產(chǎn)各類鋁合金。再生鋁企業(yè)受制于廢鋁材料中合金成分復雜，可以生產(chǎn)的鋁合金種類或牌號相應受到限制，由此也限制了再生鋁產(chǎn)品的應用領域。

在廢鋁供應相對不足、價格較高的市場環(huán)境下，再生鋁企業(yè)廢鋁材料的庫存品種就會受到限制，在這種情況下，能夠為客戶生產(chǎn)的鋁合金種類或牌號就可能受到原材料品種的制約，而且補庫存時也可能面臨無法根據(jù)客戶要求匹配原材料的問題。但是，隨著廢鋁社會保有量的逐步增長，廢鋁供應由短缺轉為充足，廢鋁價格相應下降，那么再生鋁企業(yè)就有條件保持品種較多的廢鋁庫存，或者可以根據(jù)生產(chǎn)需要及時補足所需廢鋁材料品種，由此可以生產(chǎn)的鋁合金品種或牌號的數(shù)量就會相應增加，產(chǎn)品應用領域就會擴大。這樣，廢鋁相對于原鋁的生產(chǎn)品種的劣勢就會弱化，而生產(chǎn)成本的優(yōu)勢還會進一步強化，再生鋁產(chǎn)品的市場份額由此可以得到增加。